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炒股配资平台官网 国君策略:市场调整接近前低 做好“防守反击”准备

  国庆假期要闻:美债利率“狂飙”,全球股票与商品调整。具体表现为:1)9月30日美国两党通过一项为期45天的紧急资金法案,以避免政府关门。但因与民主党妥协过多,美国众议院议长麦卡锡被罢免,激化了市场对美国财政可持续性的担忧,美债利率狂飙逼近“5%”。2)美国新增非农超预期,尽管部分数据走弱,但显示劳动力市场仍紧张,全球市场正在定价更长时间高利率水平。3)9月中国制造业PMI较上月回升0.5个百分点至50.2%,供给修复强于需求,总体仍弱于季节性。4)中秋、国庆假期国内旅游出行人数与国内旅游收入按可比口径较2019年均略有增长。5)资产价格方面,受到美元与美债利率上升的冲击,主要商品与海外股票市场出现了调整,商品尤甚。与中国资产相关,富时中国A50期货累计下跌2.2%,纳斯达克中国金龙指数下跌1.28%,人民币汇率平稳。

  大势展望:市场调整接近前低,做好“防守反击”的准备。近两年以来海外“高利率、高通胀、高油价”,意味着总有一类高名义回报的资产,客观上形成了海外资本对国内市场的“紧缩效应”,类似扰动在上述宏观环境切换前依然会存在。但对A股而言,海外紧缩效应并不是突发现象,对国内股票市场总体影响有限,可以在组合上回避外资重仓。经过长时间的调整,上证指数接近8月25日低点,市场成交持续回落,隐含市场预期正在接近一致,空头力量逐步衰竭。我们认为股票市场技术性反弹将逐步接近,短周期经济数据企稳(经济预期现阶段不再快速往下),以及对增量“活跃资本市场”政策和市场托底政策的预期上升均有望形成有利条件,做好“防守反击”的准备。但市场共识的凝聚能力、运行的高度和持续性,仍取决于中长期的不确定性将如何被解决。

  行业比较:继续看好硬科技(装备制造和材料),底部反弹看金融。现阶段我们的投资策略观点是:高度不高震荡很长,不靠预期而靠交易。投资重点在风险特征不高、预期分歧大、微观结构好的板块和个股:1)8月底以来率先推荐,继续看好硬科技(装备制造和材料)中的题材股:股价调整和换手充分,外资持仓少,微观交易结构好;制造业库存接近底部,营收降幅收窄,盈利预期调整充分;政策与事件催化密集,国产替代是当前更易凝聚共识的主线,推荐电子/军工/汽车/机械等。2)A股持续调整背景下增量市场托底政策预期升温,底部布局金融:券商。3)对稳健投资者,高分红央国企仍是为数不多的选择:运营商/公用事业/高速公路等。

  投资主题和个股推荐:高端装备/机器人/华为产业链/乡村振兴。1、高端装备:布局关键整机和零部件国产化,推荐半导体(中科飞测)/工业母机(纽威数控)/能源装备(帝尔激光/恒润股份);2、机器人:体育赛事等应用场景不断拓展,赋能产业智能化升级,推荐电机(鸣志电器)/减速器(国茂股份)等核心部件;3、华为产业链:新款M7预定量超预期,智选汽车陆续发布拉动供应链需求,推荐零部件(瑞鹄模具/爱柯迪)/算力(沪电股份/神州数码);4、乡村振兴:公共设施(三峰环境/新兴铸管)。

  风险提示:国内政策稳增长不及预期;全球地缘政治的不确定性炒股配资平台官网。



 

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